本周鋼材庫存合計(jì)去化71.59萬噸，庫存繼續(xù)高速去化。今年5月份鋼材平均每周去化速度在70萬噸左右，在傳統(tǒng)需求淡季，再結(jié)合略有上升的鋼材產(chǎn)量數(shù)據(jù)來看，這樣的表現(xiàn)充分說明鋼鐵需求淡季不淡。最新的鋼材總庫存為1543.84萬噸，已低于去年同期的水平。并且?guī)齑娼Y(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，鋼廠庫存繼續(xù)保持在低位，偏高的螺紋和線材社會庫存在快速去化。市場之前擔(dān)憂的庫存從社會向鋼廠轉(zhuǎn)移的情況也并未發(fā)生。鑒于5月份鋼材庫存如此強(qiáng)勁的表現(xiàn)，我們認(rèn)為進(jìn)入6月份，鋼材的去化速度較歷史同期仍將有不錯(cuò)的表現(xiàn)。

受庫存高速去化的影響，本周鋼材現(xiàn)貨價(jià)格普遍上揚(yáng)，上海螺紋現(xiàn)貨價(jià)格上漲200元/噸，漲幅最大;同時(shí)鋼材期貨價(jià)格也均出現(xiàn)上漲，且平均上漲幅度高于現(xiàn)貨。近期市場圍繞鋼價(jià)的謹(jǐn)慎平衡很有可能被快速去化的庫存數(shù)據(jù)打破，本周鋼價(jià)的上揚(yáng)或預(yù)示著鋼價(jià)有望提前走強(qiáng)。

本周受污染天氣延遲結(jié)束影響，唐山地區(qū)的鋼廠限產(chǎn)50%延遲至6月3日;國家發(fā)展改革委通報(bào)寧夏、陜西、江西三地共3家企業(yè)涉及違規(guī)新增產(chǎn)能等相關(guān)情況，并對相關(guān)責(zé)任人進(jìn)行嚴(yán)肅問責(zé)，國家對鋼鐵供給側(cè)的控制依然嚴(yán)厲。這些對近期鋼價(jià)都有進(jìn)一步的支撐。

國家統(tǒng)計(jì)局公布的5月制造業(yè)PMI 為51.9%,高于上月0.5個(gè)百分點(diǎn)，為2017年10月以來最高，預(yù)計(jì)將在一定程度上沖淡市場對于下半年宏觀經(jīng)濟(jì)的悲觀預(yù)期。本周鋼鐵板塊雖然環(huán)比下跌,但是與其他板塊相比處于中游水平，且一些高分紅的個(gè)股漲幅居前，鋼鐵股的價(jià)值或正在顯現(xiàn)，其估值優(yōu)勢進(jìn)一步凸顯，我們認(rèn)為市場對鋼鐵股的看法有望跟隨鋼價(jià)上漲而修正，建議增持低估值的鋼鐵股。