從中物聯(lián)鋼鐵物流專業(yè)委員會(huì)調(diào)查、發(fā)布的鋼鐵行業(yè)PMI來(lái)看，6月份為49.3%，較上月下降1.6個(gè)百分點(diǎn)，前期鋼鐵行業(yè)加快回升的勢(shì)頭有所放緩。分項(xiàng)指數(shù)顯示，鋼鐵生產(chǎn)較快上升，市場(chǎng)需求有所減弱，供需結(jié)構(gòu)矛盾有所顯現(xiàn)，導(dǎo)致鋼廠庫(kù)存再度增加。原材料價(jià)格保持上升趨勢(shì)，企業(yè)采購(gòu)有所放緩，企業(yè)對(duì)后市預(yù)期也有所下降。預(yù)計(jì)7月份，市場(chǎng)需求可能先抑后揚(yáng)，鋼廠生產(chǎn)保持環(huán)比增長(zhǎng)，原材料價(jià)格或有所下滑。

　　圖1 2016年以來(lái)鋼鐵行業(yè)PMI指數(shù)變化情況

　　一、6月份鋼材市場(chǎng)分析

　　(一)鋼材市場(chǎng)需求有所下滑

　　6月中旬以來(lái)，南方多地持續(xù)強(qiáng)降雨，部分地區(qū)甚至出現(xiàn)洪澇災(zāi)害，下游用鋼方受此影響需求下降，新訂單指數(shù)為46.4%，較上月下降6.5個(gè)百分點(diǎn)，結(jié)束連續(xù)連續(xù)3個(gè)月的回升勢(shì)頭。國(guó)外疫情加速擴(kuò)散，給鋼材外部需求帶來(lái)沖擊，新出口訂單指數(shù)為31.9%，較上月下降0.7個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)4個(gè)月低于40%。

　　據(jù)上海卓鋼鏈了解，當(dāng)前國(guó)內(nèi)終端需求承壓回落，尤其華東、華南地區(qū)受天氣影響施工進(jìn)展不暢，但北方尤其雄安地區(qū)的建設(shè)進(jìn)程，為整體國(guó)內(nèi)需求提供了一定韌性。從監(jiān)測(cè)的滬市終端線螺采購(gòu)數(shù)據(jù)來(lái)看，6月份終端日均采購(gòu)量環(huán)比回落6.64%，略有承壓但降幅可控。

　　圖2 2016年以來(lái)新訂單指數(shù)、新出口訂單指數(shù)變化情況

　　圖3 2017年6月以來(lái)滬市終端線螺每周采購(gòu)量監(jiān)控變化情況

　　(二)鋼廠生產(chǎn)較快上升

　　雖然6月中旬以來(lái)需求受天氣影響減弱，但煉鋼盈利尚可，鋼廠生產(chǎn)不降反升，生產(chǎn)指數(shù)為57.5%，較上月上升1.1個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)4個(gè)月環(huán)比上升。據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)，6月中旬重點(diǎn)統(tǒng)計(jì)鋼鐵企業(yè)累計(jì)平均日產(chǎn)粗鋼212.57萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)2.89%，同比增長(zhǎng)3.05%。

　　雖然生產(chǎn)較上月有所上升，但雨季對(duì)下游需求的影響不容忽視，企業(yè)對(duì)后市預(yù)期趨于下降，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)為56.7%，較上月下降7.1個(gè)百分點(diǎn)。受此影響，原材料采購(gòu)意愿下降，采購(gòu)量指數(shù)為48.6%，較上月下降2.4個(gè)百分點(diǎn)。

　　圖4 2016年以來(lái)生產(chǎn)指數(shù)、采購(gòu)量指數(shù)、進(jìn)口指數(shù)和原材料庫(kù)存指數(shù)變化情況

　　(三)鋼廠庫(kù)存增加，社會(huì)庫(kù)存繼續(xù)減少

　　6月份，市場(chǎng)需求下滑而鋼廠生產(chǎn)上升，加上多雨天氣在一定程度上影響了鋼廠發(fā)貨，前期快速下降的鋼廠產(chǎn)成品庫(kù)存有所反彈，產(chǎn)成品庫(kù)存指數(shù)為44.3%，較上月上升15.1個(gè)百分點(diǎn)。據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)，截止到6月中旬末，重點(diǎn)統(tǒng)計(jì)鋼鐵企業(yè)鋼材庫(kù)存量1461.94萬(wàn)噸，比上一旬增加79.74萬(wàn)噸，增幅5.77%。

　　社會(huì)庫(kù)存方面，6月上旬，全國(guó)20個(gè)城市5種鋼材庫(kù)存為1272萬(wàn)噸，至中旬時(shí)，在鋼材庫(kù)存增加的情況下社會(huì)庫(kù)存不升反降，20個(gè)城市5大品種鋼材社會(huì)庫(kù)存降至1213萬(wàn)噸，比上一旬下降4.6%，連續(xù)10旬呈下降走勢(shì)。分品種來(lái)看，螺紋鋼庫(kù)存615萬(wàn)噸，減少19萬(wàn)噸;線材庫(kù)存215萬(wàn)噸，減少33萬(wàn)噸;熱軋卷板庫(kù)存170萬(wàn)噸，減少6萬(wàn)噸;冷軋卷板庫(kù)存129萬(wàn)噸，減少2萬(wàn)噸;中厚板庫(kù)存84萬(wàn)噸，環(huán)比持平。

　　圖5 2016年以來(lái)產(chǎn)成品庫(kù)存指數(shù)變化情況

　　(四)鋼價(jià)震蕩中略有下行

　　6月份，鋼材價(jià)格小幅震蕩，整體略有下降。上旬時(shí)鋼材需求相對(duì)較好，價(jià)格有所趨升。進(jìn)入中旬以來(lái)，南方天氣因素導(dǎo)致下游需求下降，鋼價(jià)也轉(zhuǎn)漲為跌。卓鋼鏈數(shù)據(jù)顯示，6月1日上海螺紋鋼指數(shù)為3635元/噸，到6月8日達(dá)到春節(jié)以來(lái)最高點(diǎn)3662元/噸，隨后便震蕩下行，6月24日，上海螺紋鋼指數(shù)為3611元/噸。

　　圖6 2017年以來(lái)上海螺紋鋼價(jià)格指數(shù)變化情況

　　(五)原材料價(jià)格高位運(yùn)行

　　6月份，原材料市場(chǎng)繼續(xù)走強(qiáng)，一方面企業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)持續(xù)上升，對(duì)原材料價(jià)格存在一定支撐;另一方面進(jìn)口鐵礦石受疫情影響發(fā)貨量下降，供給偏緊。諸因素疊加下，原材料價(jià)格持續(xù)維持高位。購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)為67.4%，保持在高位水平。分品種來(lái)看，截至6月27日，河北地區(qū)普碳方坯價(jià)格為3340元/噸，較上月末上漲70元/噸;江西地區(qū)廢鋼價(jià)格為2390元/噸，較上月末上漲90元/噸;山西地區(qū)二級(jí)焦炭?jī)r(jià)格1840元/噸，較上月末上升200元/噸;河南地區(qū)65-66品味堿性干基鐵精粉價(jià)格為925元/噸，較上月末上升45元/噸;普式62%鐵礦石指數(shù)為104.35美元/噸，較上月末上升7.95美元/噸。企業(yè)原材料成本繼續(xù)增加。

　　圖7 2016年以來(lái)購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)變化情況

　　(六)資金面繼續(xù)保持寬松

　　據(jù)央行數(shù)據(jù)， 5月份人民幣貸款增加1.48萬(wàn)億元，同比多增2984億元。5月份社會(huì)融資規(guī)模增量為3.19萬(wàn)億元，比上年同期多1.48萬(wàn)億元。5月末M2同比增長(zhǎng)11.1%，增速分別比上月末和上年同期高0.5和2.6個(gè)百分點(diǎn);M1比上年增長(zhǎng)6.8%，增速分別比上月末和上年同期高1.3和3.4個(gè)百分點(diǎn);M0同比增長(zhǎng)9.5%。當(dāng)月凈回籠現(xiàn)金1778億元。從信貸數(shù)據(jù)來(lái)看，5月份資金保持寬松態(tài)勢(shì)，且考慮到國(guó)外疫情發(fā)展及普遍貨幣政策來(lái)看，接下來(lái)國(guó)內(nèi)貨幣流動(dòng)性大概率繼續(xù)保持寬松。目前來(lái)看，疫情后國(guó)內(nèi)復(fù)工復(fù)產(chǎn)積極，同時(shí)資金狀況良好，這給整個(gè)市場(chǎng)帶來(lái)較為良好的支撐。不過(guò)考慮到實(shí)際經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，資金仍會(huì)重點(diǎn)流入建筑行業(yè)，制造業(yè)對(duì)資金的吸引力則相對(duì)較低。

　　二、上半年鋼鐵市場(chǎng)總結(jié)

　　從上半年鋼鐵PMI及各分項(xiàng)指數(shù)走勢(shì)來(lái)看，上半年鋼鐵行業(yè)整體運(yùn)行態(tài)勢(shì)偏緊。上半年鋼鐵PMI均值為45.3%，較去年同期下降5.5個(gè)百分點(diǎn)。年初受春節(jié)停工和新冠疫情影響，市場(chǎng)需求下降。二季度隨著國(guó)內(nèi)疫情影響逐漸減弱，新訂單指數(shù)有所回升，總體來(lái)看，上半年新訂單指數(shù)為42.4%，較去年同期下降10.8個(gè)百分點(diǎn)，市場(chǎng)需求整體偏緊。上半年新出口訂單指數(shù)均值為35.1%，較去年同期下降10.6個(gè)百分點(diǎn)，出口情況較不樂(lè)觀。據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)，1-5月份，全國(guó)累計(jì)出口鋼材2500萬(wàn)噸，同比下降14.0%。

　　相比于需求端，生產(chǎn)與去年相比變化幅度不大，雖然一季度鋼廠生產(chǎn)有所縮減，生產(chǎn)指數(shù)也較去年同期下降8.8個(gè)百分點(diǎn)。但二季度以來(lái)，在需求和利潤(rùn)帶動(dòng)下，生產(chǎn)回升勢(shì)頭較好。上半年生產(chǎn)指數(shù)為47.4%，僅比去年同期下降3.4個(gè)百分點(diǎn)。從目前情況看，市場(chǎng)總體仍是供大于求態(tài)勢(shì)。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，1-5月份，全國(guó)粗鋼產(chǎn)量為4.12億噸，同增1.9%;生鐵產(chǎn)量為3.56億噸、同比增1.5%;鋼材產(chǎn)量為4.88億噸、同比增長(zhǎng)1.2%。

　　從供需結(jié)構(gòu)來(lái)看，鋼廠接單降幅大于生產(chǎn)降幅，一季度物流不暢，導(dǎo)致產(chǎn)成品庫(kù)存增加，鋼材庫(kù)存達(dá)到歷史高位，二季度以來(lái)，物流逐漸恢復(fù)正常，去庫(kù)速度顯著，但仍未完全消化一季度的庫(kù)存，較去年同期仍有一定漲幅，上半年產(chǎn)成品庫(kù)存指數(shù)均值為42.8%，較去年同期上升0.8個(gè)百分點(diǎn)。據(jù)中鋼協(xié)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截止6月中旬，重點(diǎn)統(tǒng)計(jì)鋼鐵企業(yè)鋼材庫(kù)存量1461.94萬(wàn)噸，相較去年6月底上升330.94萬(wàn)噸，去庫(kù)壓力較大。

　　一季度受庫(kù)存高企和需求不足等因素，鋼價(jià)在低位運(yùn)行，隨著二季度物流逐漸通暢，需求趨于好轉(zhuǎn)，鋼價(jià)也有所回升，整體來(lái)看，上半年鋼價(jià)處于震蕩回升態(tài)勢(shì)，但相比去年同期仍有一定差距。螺紋鋼指數(shù)上半年均值為3548元/噸，較去年下降403元/噸。市場(chǎng)價(jià)格較去年下行，鋼廠利潤(rùn)也相應(yīng)下降。據(jù)鋼鐵協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，1-5月份，會(huì)員鋼鐵企業(yè)銷售收入16422億元，同比下降0.79%;利潤(rùn)總額419億元，同比下降50.86%;銷售利潤(rùn)率2.55%，同比下降2.60個(gè)百分點(diǎn)。

　　鐵礦石供過(guò)于求的現(xiàn)象也逐漸轉(zhuǎn)變，一季度由于國(guó)內(nèi)疫情影響，鐵礦石需求下降，而國(guó)外供貨商則基本沒(méi)受影響，價(jià)格處于震蕩態(tài)勢(shì)，二季度以來(lái)巴西澳大利亞等地疫情逐漸嚴(yán)重，港口發(fā)貨受到影響，而國(guó)內(nèi)需求復(fù)蘇刺激鐵礦石消費(fèi)，供需關(guān)系逐漸轉(zhuǎn)換，鐵礦石價(jià)格逐漸走高，上半年鐵礦石平均價(jià)格為90.96元/噸，處于歷史高位。據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)，1-5月份，全國(guó)累計(jì)進(jìn)口鐵礦石4.45億噸，同比增長(zhǎng)5.1%。

　　三、后市研判

　　(一)全年鋼鐵生產(chǎn)預(yù)計(jì)小幅增長(zhǎng)

　　為保障經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展，國(guó)家加大了宏觀政策實(shí)施力度，堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)工作總基調(diào)，推進(jìn)“六穩(wěn)”、“六保”工作，啟動(dòng)一批重大項(xiàng)目，包括加快傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施和新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，實(shí)施老舊小區(qū)改造，促進(jìn)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)改造升級(jí)，擴(kuò)大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)投資，調(diào)動(dòng)民間投資積極性，對(duì)鋼鐵行業(yè)發(fā)展具有較為穩(wěn)定的支撐作用，有望帶動(dòng)鋼廠生產(chǎn)穩(wěn)中有升，預(yù)計(jì)上半年及全年鋼鐵生產(chǎn)將實(shí)現(xiàn)小幅增長(zhǎng)。

　　(二)后市鋼材需求仍有保障

　　6月以來(lái)，若干省市因暴雨發(fā)生洪澇災(zāi)害。受此影響，目前國(guó)內(nèi)已有多省市發(fā)布停工通知，給基建鋼材需求帶來(lái)影響，但這部分鋼材需求不會(huì)消失，“十三五”建設(shè)規(guī)劃任務(wù)年底前就要完成，在南方惡劣天氣結(jié)束以后，工地或?qū)⒓涌爝M(jìn)度趕工期，到時(shí)因暴雨影響的鋼材需求也會(huì)重新恢復(fù)。房地產(chǎn)市場(chǎng)方面，1-5月份，受疫情影響，房地產(chǎn)開發(fā)投資同比下降0.3%，但降幅比1-4月份收窄3.0個(gè)百分點(diǎn);1-5月份房屋新開工面積下降12.8%，降幅收窄5.6個(gè)百分點(diǎn);房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)土地購(gòu)置面積比同比下降8.9%，降幅比1-4月份收窄3.9個(gè)百分點(diǎn);土地成交價(jià)款2429億元，增長(zhǎng)7.1%，1-4月份為增長(zhǎng)6.9%。從市場(chǎng)了解來(lái)看，房地產(chǎn)行業(yè)表現(xiàn)差異加劇，熱門一線城市成交情況良好，三四線市場(chǎng)則表現(xiàn)一般。在當(dāng)前整體資金狀況良好的情況下，短期內(nèi)資金繼續(xù)向房地產(chǎn)行業(yè)流入的概率較高，這對(duì)市場(chǎng)的整體支撐也相對(duì)較強(qiáng)。綜合來(lái)看，等惡劣天氣結(jié)束以后，各地全面復(fù)工后，基建和房地產(chǎn)仍會(huì)給鋼材需求帶來(lái)支撐。

　　(三)國(guó)外礦石價(jià)格或?qū)⒂兴陆?/p>

　　目前巴西新冠疫情并未得到有效控制，但有關(guān)方面依然決定恢復(fù)開采前期因疫情關(guān)閉的礦區(qū)，預(yù)計(jì)巴西港口發(fā)運(yùn)量會(huì)有所恢復(fù)。澳大利亞方面的礦山檢修也逐步完成，發(fā)運(yùn)量預(yù)計(jì)升高，整體來(lái)看，國(guó)際鐵礦石供給端逐步恢復(fù)，鐵礦石價(jià)格或有一定下降空間。需要關(guān)注的是，巴西疫情還在加快蔓延，形勢(shì)較為嚴(yán)峻復(fù)雜，不能排除再次爆發(fā)導(dǎo)致鐵礦石被迫減產(chǎn)的可能性，應(yīng)予以持續(xù)關(guān)注。

　　綜合來(lái)看，6月份，鋼材需求有所下滑，但鋼廠生產(chǎn)在利潤(rùn)驅(qū)使下繼續(xù)上升，鋼廠庫(kù)存有所累積，鋼材價(jià)格也震蕩下降。原材料價(jià)格繼續(xù)上升，企業(yè)成本壓力較大。上半年，鋼鐵行業(yè)受到疫情較大影響，之后運(yùn)行態(tài)勢(shì)逐漸好轉(zhuǎn)，但需求整體偏緊，生產(chǎn)持續(xù)增長(zhǎng)，供需結(jié)構(gòu)矛盾有所顯現(xiàn)。預(yù)計(jì)下半年，市場(chǎng)需求繼續(xù)恢復(fù)，鋼材生產(chǎn)保持增長(zhǎng)，供過(guò)于求問(wèn)題或持續(xù)存在，去庫(kù)壓力貫穿全年，鋼價(jià)上行空間預(yù)計(jì)有限。鐵礦石供給將逐步趨向正常，價(jià)格或趨于下行。

　　中物聯(lián)鋼鐵物流專業(yè)委員會(huì)